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票交所、营改增、MPA、203、126文综合影响下的票
2016-10-08

  一是有助于形成全国统一票据市场。建设票据交易所,可以实现票据报价、交易、信息查询的统一,有助于打破地域限制,实现全国统一的票据市场。

  二是有助于价格的深度发现。建立票据交易所可以形成透明有效的票据价格体系,共享票据交易信息,有助于票据价格的深度发现。为央行建立货币市场“利率走廊”奠定基础

  三是有助于推进票据市场规范运行。建立全国统一的票据交易所,将制定统一的票据运行规则、审核要求、风控标准、监督手段等,有助于探索形成行业业务的执行标准,进一步有效规范票据市场各参与主体的经营行为。

  四是有助于风险的科学管控。票据业务风险涉及信用风险、市场风险、合规风险、操作风险、道德风险等多个领域,存在法案金额大、运作手法隐蔽等特点。借助票据交易所,可以对票据业务报价及交易行为进行更严格、更规范的管控,再结合票据评级体系的建设,可以使票据市场信用环境更加健全,全面降低票据业务风险。

  五是有助于提升票据市场研究水平。全国统一的票据交易所将使建设全国性票据数据库成为可能,通过全国统一的报价交易打破地域限制,在票据交易所汇总积累交易数据,从而支持研究人员运用更多、更科学的手段分析票据市场、货币市场的中长期走势,为监管部门的决策提供依据,减少市场的盲目性,并推进票据市场的发展环境更加健康有序。

  六是有助于推进票据做市商机制的建立,票据交易所可以推进培育票据市场做市商,进一步提高票据市场的流动性,增强票据市场对中小商业银行及非银行金融机构的吸引力,推进票据市场的价格发现,有效稳定市场,促进票据市场平衡、有序运行。

  七是有助于票据评级机制建设。通过建设票据交易所,发掘票据签发、流转、兑付等各类信息流,培育票据产品的分类评级,并进一步完善企业及商业银行的票据经营管理机制,对推进市场化利率的形成,对推动票据市场的深层次发展,提升企业、金融机构的社会信用意义重大。

  八是有助于推动实体经济发展。票据交易所的建设将促进以票据为载体的资金流在全国范围内优化配置,通过再贴现等业务载体引导资金流向中小企业以及国家产业政策重点支持的行业,构建有利于实体经济运行和适合票据业务发展的金融环境体系,以全面推进实体经济的发展。

  商业银行总行应加大对票据交易所的研究力度,分析票据交易所相关系统上线后各行业务模式的变化,在制度与系统方面做好相应的准备工作。将总行的票据交易平台建设成为票据交易所的“分所”,并以此为契机,加强内部票据业务管理,提升全行票据研究、分析及创新能力,推进票据业务向多层次、集约化方向发展。

  商业银行分行需要研判票据交易所成立后,营销方式、交易路径可能发生的变化,并提前储备客户,加大对票据承兑、直贴市场的研究与投入,将业务发展的重点转向通过票据业务支持实体经济,逐步改变原有的票据业务经营思路。

  1、MPA考核

  从2016年起央行将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为“宏观审慎评估体系”(Macro Prudential Assessment,简称MPA)。

  MPA考核的重点在于:考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面,通过综合评估加强逆周期调节和系统性金融风险防范。从以往的关注狭义贷款转向广义信贷,将债券投资、股权及其他投资、买入返售资产等纳入其中,有利于引导金融机构减少各类腾挪资产、规避信贷调控的做法。

  其对票据业务的影响在于:

  一是票据业务将进入以票据交易所为代表的精细化、集中化、标准化发展的新时代。

  二是票据业务规模的管理,在狭义信贷转向广义信贷后,票据市场中目前流行的“消规模”等模式可能消失,票据将回归业务本原,不再通过各类通道调剂腾挪信贷资产。

  三是票据的交易方式可能发生改变,结合前述票据交易所的设立,后续在票据资产配置方面票据贴现及回购业务将更会得到重视,票据同业间交易将逐渐接近于固定收益类产品的交易模式。

  2、营改增

  根据财政部、国家税务总局下发的《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税[2016]36号)规定,从2016年5月1日起,在全国范围内全面推开营业税改征增值税试点,建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人,纳入营改增范围。4月29日财政部、国家税务总局再下发《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》(财税[2016]46号),补充规定了质押式买入返售金融商品免征增值税等。

  “营改增”对金融领域有一定影响,对于票据业务领域的影响主要体现在以下几方面:

  一是票据直贴业务产品。政策规定“票据贴现利息收入按照贷款服务利息收入缴纳6%的增值税”。目前票据贴现业务与贷款业务在利息收取方式上存在差异,票据直贴业务是按照权责发生制逐期摊销贴现利息,并非按收付实现制一次性收取剩余期限的全部利息;贷款业务则是在存续期内分段计息,两者存在较大的差异。

  如对直贴业务采用全额征税方式可能导致票据直贴价格上扬,或在一定程度上出现票据市场的流动性问题。该项政策对于在票据市场以“快进快出”策略为主的中小商业银行影响较大,对于以“持有到期”策略为主的大型商业银行影响较小。

  二是票据转贴现、再贴现、买入返售业务产品。“营改增”对其影响较小。

  三是对于票据创新业务产品,如:票据资管业务、票据非标投资等业务产品。政策规定“以货币资金投资收取的固定利润或者保底利润,按照贷款服务缴纳6%的增值税”。目前商业银行的票据资管等业务绝大部分投向了银票领域,理论上属于保本投资,需要缴税。商业银行的票据资管等业务大部分投向了已贴现票据,如果结合贴现业务已交纳6%的增值税,票据资管利息收入再交纳的增值税,属于重复征税。因此该项政策对票据资管等创新型票据业务影响较大。

  3、发展建议

  商业银行总行需尽快领会并适应MPA考核及“营改增”政策的相关要求,调整总体票据业务发展思路与结构,顺应国家税制调整的要求。重新规划信贷规模调剂方式,规避各类通过票据市场销规模、腾挪资产的做法,充分发挥票据业务的融资属性,加大票据对实体经济的支持力度,为经济的转型升级提供融资基础。

  商业银行分行需要及时调整票据业务的业务模式与交易方式,通过票据一二级市场的联动效应,循环滚动发展票据业务,一方面通过票据一二级市场间的差价赚取收益;另一方面通过加大票据承兑、直贴业务开展力度,更深入地了解企业客户融资与支付需求,进一步解决实体企业尤其是中小企业的融资问题。

  近期监管部门陆续下发了《关于加强票据业务监管 促进票据市场健康发展的通知》(银发[2016]126号)、《中国银监会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》(银监办发[2016]82号),进一步明确并规范了票据市场操作,其对市场的影响主要体系在以下几方面:

  一是票据资管业务将会在未来有进一步的发展空间,今后商业银行票据业务以票据交易所方式集中化、系统化交易将是发展趋势;票据市场中现有的交易渠道、人脉等作用将进一步弱化,未来商业银行在票据业务的竞争将集中在对票据业务风险管控能力方面。

  二是明确和规范了票据收益权转让,要求此类产品在银行业信贷资产登记流转中心进行登记,已登记过的产品将不再计入非标资产。同时要求收益权转让不能减少风险资产的计提,只能减少信贷规模占用,且不能带有显性或者隐性的回购协议。

  相关监管要求的出台,规范了票据业务的产品创新,压缩了商业银行在票据资产领域的政策套利空间。从总体上看,上述监管要求的实施将有利于银行业监管指标数据趋于真实化,有利于商业银行票据业务的长期、健康发展。同时,商业银行需加大行内票据业务管理力度,落实监管要求,合理、合规、有序地推挤票据资管等创新型业务的发展。

  商业银行总行应结合票据交易所等重大监管举措,正确引导分行票据业务发展及创新方向,有序规范发展票据创新业务,合理计提票据创新业务的风险资产,严格规范票据同业业务的管理,加强对分支机构票据业务的检查与监督,逐步推进票据业务规范化发展。

  商业银行分行应根据监管要求改变经营思路,严格执行票据同业业务的管理要求,加强交易对手资质、账户及资金划付等管理,严禁与票据中介勾结;同时应合规发展票据资管等创新业务,在严控风险的前提下有序推进。